Nordic Sugar A/S, das hinter den Zuckerfabriken in Nykøbing und Nakskov steht, steht vor einem dramatischen Rückgang der Einnahmen. Nach mehreren Jahren mit hohen Preisen und ordentlichem Überschuss erwartet das Unternehmen nun, dass das Betriebsergebnis - gemessen als EBIT - auf ein Niveau abstürzen wird, das nur knapp über null liegt.
Im jüngsten, gerade veröffentlichten Jahresabschluss erzielte der Zuckerproduzent ein EBIT von 514 Mio. DKK. Das ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern - und ein Schlüsselindikator dafür, wie gut das Geschäft läuft. Aber im nächsten Jahr wird erwartet, dass das EBIT nur zwischen 15 und 50 Mio. DKK liegen wird.
Nordic Sugars Betriebsergebnis (EBIT)
Quelle: Nordic Sugar A/S, Jahresberichte 2021-2025
Der Grund ist vor allem, dass der Zuckerpreis in der EU abgestürzt ist. Nordic Sugar hat den Druck bereits am Ende des letzten Geschäftsjahres gespürt, und die Geschäftsleitung prognostiziert, dass er bis 2025/26 anhalten wird. Erst in der zweiten Jahreshälfte wird erwartet, dass sich die Preise möglicherweise stabilisieren. Bis dahin muss das Unternehmen mit deutlich geringeren Margen auf den verkauften Zucker leben.
Unter Druck stehendes Kerngeschäft
Es handelt sich um einen Rückgang der Einnahmen, der in der Praxis bedeutet, dass das Unternehmen kaum noch erwartet, mit seinem Kerngeschäft Geld zu verdienen. Und genau das misst das EBIT: Wie viel ein Unternehmen mit seinem Betrieb verdient, ohne Finanzierung oder Steuern zu berücksichtigen. Wenn diese Zahl von über einer halben Milliarde auf eine Spanne zwischen 15 und 50 Millionen fällt, entspricht das dem Umstand, dass der Maschinenraum gerade noch am Laufen gehalten wird.
Der neue Jahresabschluss sieht ansonsten vernünftig aus. Das Jahresergebnis beläuft sich auf 565 Mio. DKK nach Steuern. Es ist niedriger als im Rekordjahr zuvor, aber immer noch solide. Das Eigenkapital steigt, die Bilanz wächst, und das Unternehmen hat ordentliche Investitionen getätigt. Aber die zugrunde liegenden Zahlen und die Erwartungen für das nächste Jahr weisen in eine andere Richtung.
Der Umsatz ist von 3,5 Mrd. DKK auf 3,165 Mrd. DKK gesunken - ein Rückgang von knapp 400 Mio. DKK. Dies ist sowohl auf niedrigere Verkaufspreise als auch auf geringere Volumen zurückzuführen. Besonders der europäische Markt hat nach unten gezogen. Nordic Sugar hat als Konzern einen größeren Anteil seiner Produktion auf weniger attraktive Märkte und Verträge abgesetzt. In der Managementberichterstattung schreibt das Unternehmen, dass die hohen Preise im ersten Halbjahr von einem abrupten Rückgang im zweiten Halbjahr abgelöst wurden. Und dass die Aussicht auf bessere Preise in der Zukunft von großer Unsicherheit geprägt ist.
Von Öl zu Erdgas
Trotzdem hat das Unternehmen seine Investitionen beibehalten. Insgesamt wurden im Laufe des Jahres 231 Mio. DKK in Produktionsanlagen und Material investiert. Die Fabriken in Nakskov und Nykøbing haben im Laufe des Jahres von Öl auf Erdgas umgestellt, und der nächste Schritt wird Biogas sein. Ziel ist es, die Zuckerproduktion deutlich klimafreundlicher zu gestalten, und mit der Umstellung der Energiequelle wird erwartet, dass die CO₂-Emissionen merklich sinken.
Gleichzeitig hat Nordic Sugar eine Vereinbarung mit dem Biogasproduzenten Nature Energy getroffen, um Rübenschnitzel aus der Zuckerproduktion zu liefern. Die Rübenschnitzel sollen als Rohstoff in der Biogasproduktion verwendet werden, und die Vereinbarung wird voraussichtlich bis zu 37.000 Tonnen CO₂ pro Jahr einsparen.
Produktion ändern
Zusätzlich zum Energieverbrauch arbeitet das Unternehmen langfristig daran, die Produktionsmethode selbst zu ändern. Ein Promotionsprojekt an der Technischen Universität Lund, an dem Nordic Sugar beteiligt ist, untersucht, ob es möglich ist, Zucker ohne den Einsatz von Kalk herzustellen. Stattdessen wird Membrantechnologie erprobt, die potenziell sowohl den Energie- als auch den Rohstoffverbrauch senken kann.
Auf Konzernebene besteht Nordic Sugar aus Unternehmen in Dänemark, Schweden, Finnland, Litauen und Lettland. Die schwedischen und finnischen Tochtergesellschaften haben positiv beigetragen, während die Tochtergesellschaft in Litauen das Ergebnis belastet - unter anderem aufgrund von Wechselkursschwankungen. Es werden keine konkreten Zahlen für die einzelnen Länder angegeben, aber der Konzern hatte insgesamt ein niedrigeres Aktivitätsniveau als im Vorjahr.
Die gesamten Vermögenswerte des Unternehmens sind auf knapp 6 Milliarden DKK gestiegen. Ein wesentlicher Teil des Anstiegs ist auf erhöhte Zwischenforderungen mit verbundenen Unternehmen zurückzuführen - also Darlehen oder Zwischenabrechnungen zwischen Nordic Sugar A/S und anderen Unternehmen der Nordzucker-Gruppe.
Es wird keine Dividende für das Jahr ausgeschüttet. Der Überschuss verbleibt stattdessen im Unternehmen und stärkt das Eigenkapital, das nun 3,582 Mrd. DKK beträgt.
Schiedsverfahren droht
Gleichzeitig steht Nordic Sugar mitten in einem Konflikt mit seinen Lieferanten. Die Vereinigung der dänischen Zuckerrübenanbauer hat eine Klage vor das Schiedsgericht gebracht und fordert 127 Millionen Kronen. Der Streit dreht sich um die neue Prüfausrüstung, die das Unternehmen in den Fabriken in Nakskov und Nykøbing erhalten hat. Laut den Anbauern hat die Ausrüstung zu niedrigeren Messungen des Zuckergehalts und der Reinheit geführt - und damit zu einer geringeren Bezahlung für die Rüben.
Der Fall ist seit dem Herbst in Bearbeitung und wurde eingereicht, nachdem die Verhandlungen gescheitert waren. Nordic Sugar hat sich öffentlich nicht zu dem Konflikt geäußert.
